柴油價格可能反映美國經濟疲軟

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  • 2023-03-24 11:59

  加油站的柴油價格已跌至一年多來的最低水平。這對消費者來說是個好消息,但價格的下降表明美國經濟前景黯淡。

  DTN的產品經理、編輯和分析師布萊恩·米爾恩說:“柴油在我們的經濟中無處不在。它是“工業生產和供應鏈動態的關鍵組成部分。”

  然而,需求疲軟導致柴油價格下跌。米爾恩表示,美國政府數據顯示,今年前10周的柴油需求比2022年同期下降了12.6%,原因是部分經濟增長放緩,尤其是重工業和建築業,需求大幅下降。他說,利率上升和最近銀行倒閉增加了人們對經濟衰退的預期,進一步加劇了經濟放緩的壓力。

  根據AAA的數據,3月22日,美國柴油零售均價為每加侖4.279美元,低於一年前的5.04美元。

  GasBuddy的石油分析主管帕特裡克•德•哈恩說,儘管汽油零售價格偶爾會上漲,但今年迄今為止柴油價格一直在下降,未來幾周價格最終可能跌破每加侖4美元。

  TD Cowen分析師賈森•加伯爾曼(Jason Gabelman)說,這與去年相比發生了重大變化,當時由於原油基礎價格上漲、天然氣價格上漲以及成品油供需趨緊,柴油價格攀升至創紀錄水平。

  AAA數據顯示,該燃料在2022年6月19日達到了5.816美元的最高平均記錄。DTN的米爾恩表示,2019冠狀病毒病封鎖後,消費者消費激增,加速了2020年下半年和2021年全年的經濟增長,需求激增超過了產能,將水運和陸運貨運成本推高至創紀錄高點。

  他說,這一激增是在美國煉油能力下降,以及俄羅斯在2022年2月入侵烏克蘭“分裂”了全球能源供應鏈之後發生的。

  米爾恩說,美國通貨膨脹率在2022年6月達到40年來的最高水平,柴油和汽油是支撐企業和消費者價格飆升的主要成分。消費者繼續消費,但企業成本的上升開始“抑制”房屋建築業的活動,後來又影響到製造業,導致這些大量使用柴油的行業收縮,從而緩解了柴油需求。

  與此同時,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)開始上調基準聯邦基金利率以降低通脹。他說,因此,房地產等對利率敏感的行業進一步放緩,而對衰退的擔憂加劇削弱了消費者信心。

  米爾恩說,“許多經濟指標”都表明,2023年下半年或2024年初出現衰退的可能性很大。他說,鑒於美國柴油消費與經濟增長密切相關,在經濟衰退期間,需求將進一步下降。

  加伯爾曼說,儘管如此,柴油市場比俄烏戰爭前更加緊張,“最明顯的表現是每桶30美元的柴油裂縫”,大約是歷史水平的兩倍。裂縫價差指的是原油和柴油之間的價差。

  Gabelman說,隨著新的煉油產能投產,柴油相對原油的溢價可能會有所緩解,但如果天然氣價格上漲,這種溢價可能會被抵消。他指出,天然氣可能會推高原油的煉油成本,並可能成為柴油的替代品。

  Gabelman表示,目前美國獨立煉油商面臨的柴油裂縫風險最高,在這一類別中,道明考恩對油氣勘探和生產公司Par Pacific Holdings(股票:PARR)和石油煉製、營銷和運輸公司馬拉松石油(MPC)“最為樂觀”。

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