摩根大通:美國經濟衰退的可能性為85%

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  • 2022-06-18 11:03

  在美聯儲利率決議後一天,市場似乎才緩過神來,意識到美聯儲大幅加息對於經濟增長的破壞,華爾街機構紛紛在報告中提到對經濟衰退風險的擔憂。

  摩根大通策略師表示,由於擔心美聯儲的政策出現失誤,標普500指數暗示目前美國經濟衰退的可能性為85%。

  此前,由於市場對通脹飆升和美聯儲大舉加息的擔憂,美股持續下挫,標普500指數已經自高點跌超20%,進入了“技術性熊市”,而這往往是經濟衰退時才會出現的情景。摩根大通指出,在美國過去11次經濟衰退中,標普500指數平均下跌26%。

  摩根大通量化分析師和衍生品策略師Nikolaos Panigirtzoglou等人在報告中寫道:“總體而言,市場參與者和經濟主體對衰退風險的擔憂似乎加劇了,如果他們堅持相信自己的判斷並據此作出行動,比如說削減投資或支出,那麼衰退預言可能會自我實現。”

  在美聯儲加息75個基點符合預期後,美國股市周三時上漲,但樂觀情緒很快消失。由於主席鮑威爾幾乎承認經濟衰退是可能的,投資者的關註點重新回到美聯儲加息可能增加經濟衰退風險上。

  摩根大通分析師Andrew Tyler在每日市場報告中寫道,標準普爾500指數將達到3000點。這相對於當前點位還有18%的跌幅。他總結道:“鑒於圍繞美聯儲的不確定性,投資者對市盈率的估值並不確定,因此財報季對於這些情況變得至關重要。”

  值得註意的是,就在兩周之前,摩根大通首席全球市場策略師和全球研究聯席主管Marko Kolanovic還認為美國和全球經濟將避免衰退,他預計標普500指數年底將反彈至4800點左右。

  此外,摩根大通交易員還對美股表現提出了三種情景:

  1.美股反彈:市場相信美聯儲能控制住通脹,10年期美債收益率將會逼近3.0%,科技股將會引領反彈,能源股表現不佳。

  2.熊市持續:美聯儲將會越來越“鷹派”,美債收益率持續走高,能源表現強於大盤,科技股再度被做空。

  3.其他情景:隨著第二季度財報的發佈,投資者會看到更多的差異。那些擁有競爭優勢、定價能力和收益支持的公司可能會是表現最好的。

  由Nikolaos Panigirtzoglou牽頭的策略師在報告中寫道,根據過去11次經濟衰退時的歷史表現,歐洲股市暗示的衰退概率也為80%。周四英國央行連續第五次加息,瑞士央行也出人意料地自2007年以來首次加息。

  英國投行Liberum Capita策略師Joachim Klement和Susana Cruz在一份報告中寫道:“美聯儲和英國央行的激進加息已經讓兩國的經濟衰退幾乎確定無疑。然而好消息是,儘管衰退最早可能在今年年底到來,但它很可能是持續6個月左右的周期性放緩,這就意味著儘管投資者目前需要越來越多地關註防禦型股票,但經濟衰退的結束和另一輪牛市將會在2023年到來。”

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