HYCM興業投資原油日評:OPEC+減產預期VS衰退憂慮,國際油價周四寬幅震蕩收低

  • 0 Views
  • 2022-10-06 16:22

  俄羅斯供應緊縮的擔憂和OPEC+減產的傳言推動國際油價周四前半日創下近一周新高,但西方央行繼續大幅加息以遏制通脹對經濟構成威脅,並將削弱原油需求,這拖累油價沖高回落。截止美國收盤,美國原油11月期貨收跌0.06美元,或0.07%,報81.64美元/桶,盤中最高觸及82.93美元/桶,最低跌至80.32美元/桶;布倫特原油12月期貨收跌0.54美元,或0.61%,報87.36美元/桶,盤中最高觸及88.70美元/桶,最低跌至86.15美元/桶。

  北溪天然氣管道爆炸,加劇俄羅斯供應緊縮的擔憂,推動油價反彈。俄羅斯向歐洲輸送天然氣的兩大海底管道“北溪-1”和“北溪-2”周初先後三處發生泄漏。而瑞典海岸警衛隊最新稱,“北溪”天然氣管道有4個泄漏點。第4處泄漏點27日就已發現,位於瑞典附近海域的“北溪-2”管道上。北溪天然氣管道股份公司(Nord Stream AG)周四表示,“北溪-1”和“北溪-2”管道的損壞程度必須在管道排空後立即進行調查,調查工作可能需要數周時間。如今無法回答損壞的嚴重程度以及是否可以修複。此外,歐盟已宣佈對俄羅斯實施新一輪製裁,將禁止歐洲公司將其石油運輸到高於國際設定的價格上限的第三國。這可能加劇市場供應趨緊局面。

  與此同時,路透社援引匿名消息人士的話說,OPEC及其包括俄羅斯在內的聯盟OPEC+已經開始討論在下次會議上削減產量的可能性。其中一位消息人士向路透表示,原油產量"可能"減少。此舉可能有助於遏制近期的油價暴跌。該聯盟組織將定於10月5日開會。

  另一個可能有利於原油買家的因素是,俄羅斯願意吞併烏克蘭的更多地區。普京總統將於周五開始正式將四個烏克蘭地區併入俄羅斯,聯合國警告稱此舉將標志著“危險的升級”,並危及和平前景,基輔警告將予以嚴厲回應。此舉證實,儘管本月遭遇重大軍事阻礙,且國內對廣受批評的部分軍事動員感到不滿,普京仍在推進戰爭。普京簽署法令,為烏克蘭被占領的赫爾松和扎波羅熱正式併入俄羅斯鋪平道路。

  此外,美國準備對伊朗實施新一輪製裁,這可能導致伊朗核協議會談破裂,打擊伊朗原油快速入市以緩解供應趨緊的希望,也在一定程度上給油價提供一些支撐。據外媒報道,美國已準備好針對伊朗石油出售的新製裁,製裁將集中在為石油貿易提供便利的實體。

  終於有了好消息。WTI原油價格回到了82美元附近。道明證券策略師認為,儘管風險已向上行傾斜,但現在大舉進行戰略做多還為時過早。如果OPEC+從11月開始削減傳聞中的100萬桶/秒的產量,而華盛頓開始補充戰略原油儲備(SPR),那麼這個市場很可能會進入供應物資短缺。這可能意味著,在不太遙遠的將來,基金經理可能會繼續回補空頭,並開始拋出一些有限的多頭頭寸,這意味著油價可能會很容易回到90美元/桶的阻力位。考慮到主要央行的限制行動可能導致深度衰退,以及在新冠肺炎疫情關閉後,中國何時恢復正常仍存在不確定性,我們不認為會出現持續的反彈。

  儘管原油價格本周出現顯著反彈,但由於對潛在衰退的擔憂仍然籠罩著市場,其上行空間受到限制。據CME“美聯儲觀察”,美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為41.2%,加息75個基點的概率為58.8%,加息100個基點的概率為0%;到12月累計加息100個基點的概率為44.2%,累計加息125個基點的概率為54.9%,累計加息150個基點的概率為0%。市場擔心美聯儲激進對抗通脹可能會打擊美國經濟,美國股市周四大幅收跌,投資者還對全球貨幣和債務市場的震蕩感到擔憂。

  雖然美元指數自逾20年高位大幅回撤,但未能給油價提供有力支撐,因在關鍵的催化劑中,經濟衰退問題和供應緊縮擔憂獲得了主要關註,而美元疲軟可能被忽視。

  此外,有關中國無力應對衰退困境的傳言,以及英國擔心最新財政政策會給經濟帶來更多痛苦的擔憂,似乎也對原油價格不利。

  接下來,市場焦點轉向美國油服公司貝克休斯(Baker Huges)的每周原油鑽井平臺數。原油鑽井平臺數是反映未來原油產量的先行指標,截至9月23日當周,原油鑽井總數增加3座至602座,預期為598座。若數據顯示原油活躍鑽井進一步增加,料給油價構成壓力。圍繞經濟衰退的議論仍是油市的主要重大風險。與此同時,伊朗核協議和全球疫情發展仍然值得關註。

  美元指數

  美元指數周四小幅高開後繼續上揚,但觸及113.789高點後再度面臨拋壓,大幅下挫至112.02近一周低點,有關中國無力應對衰退困境的傳言,以及英國擔心最新財政政策會給經濟帶來更多痛苦的傳言,本應有利於美元的避險需求,但事實並非如此。原因可能與悲觀的美國通脹預期有關,根據聖路易斯聯邦儲備銀行(FRED)的數據,10年和5年盈虧平衡通脹率降至2021年3月初以來的最低水平。

  美國勞工部周四公佈的數據顯示,截至9月24日當周,首次申領失業救濟金人數為19.3萬,好於市場預期的21.5萬,前一周數據由21.3萬下修為20.9萬。四周移動平均水平為20.7萬,比前一周的修正平均值減少了8750。而截止9月17日當周經季節調整續請失業救濟金人數為134.7萬,比前一周修正後的數字減少了2.9萬。美國初請失業金人數意外降至5個月低點,表明在經濟不確定的情況下,勞動力市場仍然相當強勁,支持美聯儲繼續收緊貨幣政策。不過,由於美聯儲繼續大舉加息以降低通脹,預計招聘活動將會減弱。加息已經導致房屋和汽車貸款成本飆升,未來幾個月可能會影響到整個經濟,導致失業率上升。

  美國經濟分析局周四公佈的最終估計顯示,美國經濟第二季度摺合成年率收縮0.6%,符合市場預期和此前的估計。美國第二季度GDP終值與初值一致,不過GDP價格和PCE物價指數都有所上調,部分指數的向上修正表明產出缺口為負的程度甚至比之前認為的還要大,從而增加了進一步緊縮的必要性,以使支出和供應恢復到一致的水平。

  聖路易斯聯儲主席布拉德周四表示,美聯儲必須迅速提高利率,以達到應對通脹的最低適當水平。美聯儲一直在關註全球市場的發展,但關註的是美國市場和基本面。美聯儲決心將政策利率調整到正確的水平。其他央行將不得不對美聯儲的意圖做出反應。通縮將更多地來自通脹預期,而非需求調整。通脹將在2023年開始下降,但速度如何尚不確定。隨著美聯儲降低通脹,美國有可能陷入衰退,但這不是我的基本情況。如果美國失業率上升到4.5%,那仍然是一個健康的勞動力市場。

  克利夫蘭聯儲主席梅斯特周四表示,他們還沒有到開始考慮停止加息的時候。我們甚至還沒有進入基金利率的限制性區間。美元是緊縮的條件之一,這有助於抑制通貨膨脹。我希望看到長期通脹預期從現在的水平下降。我們也希望看到在實現通脹方面繼續取得進展。美聯儲經濟中值路徑並未預見經濟將出現衰退,但經濟增長確實出現"相當"程度的放緩。隨著通脹回落,貨幣政策與經濟增長之間的權衡將變得更加重要。由於通脹持續高企,更重要的是確保美聯儲採取足夠的行動。美聯儲對通脹飆升的“持續時間和幅度”存在“誤讀”。

  舊金山聯儲主席戴利在向愛達荷州博伊西州立大學發表的發言稿中,美聯儲需要放緩美國經濟增長,為強勁的就業市場降溫,以打壓嚴重飆升的通脹。就目前而言,引發經濟進入深度衰退似乎不符合條件,也不是實現美聯儲目標的必要條件。經濟活動正出現放緩,沒有必要引發經濟進入深度衰退。進一步加息是必要和適當的。“無數風險”縮小經濟平穩著陸的路徑,但並沒有杜絕經濟平穩著陸的可能。已經出現加息政策帶來的影響;隨著時間的推移,美聯儲上調利率政策所帶來的全面影響將逐步顯現。對美聯儲利率路徑預測的中值很滿意,預計到年底美聯儲利率路徑為4%-4.5%,2023年為4.5%-5%。實際利率路徑將取決於數據。在加息之後,預計至少在2023年整個時間里將保持利率穩定。

  接下來,美聯儲首選的通脹指標,即8月核心個人消費支出(PCE)價格指數將對新的通脹方向至關重要。基於美國最新CPI數據強勁,預示8月核心PCE可能再次加速上漲,核心通脹有望意外大幅上升至0.6%。同比增速可能加速至4.7%,而此前為4.6%,表明價格仍保持在較高水平。

  技術分析

  美國原油

  日圖:保利加通道下滑,油價在中軌下方發展;14和20日均線看跌;隨機指標走高。

  4小時圖:保利加通道擴散,油價在中軌上方發展;14和20均線看漲;隨機指標走低。

  1小時圖:保利加通道下滑,油價在中軌下方發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

  綜述:預計日內油價將在80.30-83.00區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關註9月28日高點82.30,突破後將上探9月20日低點83.00,然後是9月23日高點83.90和9月15日低點84.40,以及9月18日低點84.80和9月22日高點85.95;而下方支持留意9月30日低點81.15,突破後將下探9月29日低點80.30,然後是9月27日高點79.45和9月25日低點78.90,以及9月23日低點78.10和9月27日低點76.60。

  布倫特原油

  日圖:保利加通道下滑,油價在中軌下方發展;14和20日均線看跌;隨機指標走高。

  4小時圖:保利加通道收斂,油價逼近中軌;14和20均線看漲;隨機指標走低。

  1小時圖:保利加通道擴散,油價回升至下軌上方;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

  綜述:預計日內油價將在85.50-89.45區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關註9月19日低點88.50,突破將上探9月29日低點89.45,然後是9月23日高點90.30和9月23日高點90.80,以及9月12日低點91.20和9月14日低點91.90;而下方支持留意9月30日低點87.00,跌破將下探1月25日低點86.20,然後是9月23日低點85.50和9月28日低點84.25,以及9月27日低點83.90和9月26日低點83.60。

  周五關註:

  美國8月個人消費支出(PCE)物價指數

  美國8月個人收入

  美國8月個人支出

  美國9月芝加哥採購經理人指數(PMI)

  美國9月密歇根大學消費者信心指數終值

  貝克休斯美國每周原油鑽井平臺數

  里奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話

  美聯儲副主席佈雷納德發表講話

  美聯儲理事鮑曼發表講話

  紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

Related Post

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *