外匯交易提醒:美聯儲可能放緩加息步伐,美元創2020年3月以來最大跌幅

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  • 2022-10-06 16:19

  北京時間周三(10月5日)亞市早盤,美元指數震蕩盤整,目前交投於110.35附近。周二美元指數下跌,收跌1.31%,報110.18。投資者猜測美聯儲可能會放緩加息步伐,在最近由政府引發的震蕩之後,英國國債市場歸於平靜緩解了英鎊的壓力,此前澳洲央行的決議意外偏於鴿派。

  美元周三對多年來的最大降幅進行整理,此前澳洲央行的決議意外偏於鴿派,讓投資者懷疑全球利率峰值是否即將達到。

  隔夜美元兌歐元下跌約1.6%報0.9999美元,測試平價水準,美元兌英鎊下跌1.3%至1.1490美元。美元指數下跌1.3%,創2020年3月以來最大跌幅。該指數自上周創下20年峰值以來,已下跌超過4%。

  澳元和日元漲勢稍顯滯後,新西蘭元亦是如此,因市場擔心新西蘭央行也可能在今日晚些時候發佈偏於鴿派的決議。

  周二澳洲央行僅加息25個基點,而市場曾認為加息50個基點的可能性超過一半,這引發債券大幅上揚,以及指標利率預估峰值被調降。

  野村經濟學家AndrewTicehurst表示,“這預示著峰值會更低一些,達到的時間也稍晚。市場走勢反映澳洲指標利率的預期峰值從4%以上回落到略高於3.5%,澳元的表現確實不好,但考慮到對於指標利率的看法出現巨大變化,其表現相對還算溫和。”

  他補充說,這是市場情緒脆弱的信號,而不是說利率可能成為未來的主要驅動力(行情838275,診股)。

  澳元周三小幅走高至0.6512美元。新西蘭元在0.5736美元處徘徊。新西蘭央行0100GMT將公佈利率決定。

  最近幾天,由於英國在支出計劃中表現出一定的靈活性,市場情緒明顯好轉,這些計劃曾使債券和貨幣市場受到驚嚇。

  英鎊較一周前所及的紀錄低點上升11%以上,這種反彈有助於歐元。然而,分析師們對英國財政前景究竟發生了多大變化,以及澳洲利率信號究竟有多廣泛持謹慎態度。

  美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)理事傑斐遜(PhilipJefferson)周二在加入理事會後的首次公開講話中說,通脹是美聯儲面臨的最嚴重問題,可能需要一些時間來解決,恢復價格穩定可能需要一些時間,並可能需要一段低於趨勢的增長。

  周五將出爐的美國非農就業數據將是決定美國利率可能軌跡的下一個主要指標。

  NatWestMarkets的美國利率策略師JanNevruzi說:“我認為,如果把澳洲的舉動視為美聯儲的領先指標,那就錯了。美聯儲鷹派見頂的說法已經錯了好幾次--數據將告訴我們今天是否是又一次這樣的舉動。”

  周五重點數據和大事前瞻

  

  周三需要關註的大事件:OPEC+舉行會議,商討石油產量政策。

  機構觀點彙總

  1.高盛:美元兌日元可能會達到155,英鎊兌美元可能會跌破平價

  高盛之前表示在未來幾周美元將進一步走強,該行的宏觀策略師估計,在美聯儲鷹派政策下,美元可能還會上漲8%左右。自上述預測公佈以來,美元整體有所走強,因此該行認為,如果美聯儲的政策路線更加強硬,美元進一步上漲5%-7%似乎是一個合理的區間。至於英鎊,我們認為隨著市場對新的政策組合進行調整,英鎊兌美元可能會跌至1.05,如果政策維持目前進程的時間比預期的更長,英鎊兌美元可能會跌破平價。此外,我們認為,如果美國10年期國債收益率升至4.5%,且日本央行堅持其收益率曲線控制(YCC)政策,美元兌日元可能升至155

  2.英鎊交易員已排除英國央行緊急加息可能性

  由於交易員排除了緊急加息的可能性,英鎊三個月遠期匯率已反彈至迷你預算公佈前的水平附近。較長期指標仍表明,英鎊相對於美元的利差將遠高於此前預期,市場的這種走勢已經在很大程度上扭轉。遠期匯率,即遠期貨幣與即期貨幣之間的利差是對不同貨幣相對匯率預期的衡量。這種指標反映了持有英鎊而非美元的成本,反之亦然。另一種看待這個問題的角度是隱含收益率,但隱含收益率反映的信息也一樣。英鎊3個月期隱含收益率比英國財政大臣誇滕宣佈迷你預算的前一天高出17個基點,上周曾高出98個基點

  3.澳洲聯儲加息幅度低於預期,市場反彈回升

  ①周二,澳洲聯儲出乎意料地僅加息25個基點,將現金利率上調至2.6%,低於市場普遍預期的50個基點。而在此之前,澳洲聯儲已連續加息50個基點。在截至9月份的三個月里,投資者經歷了近期歷史上最動蕩的一個季度,而澳洲聯儲的加息幅度遠低於預期,這讓投資者更鬆了一口氣;貨幣市場信號顯示,美聯儲在明年3月前最多將再加息125個基點,而在上月第三次加息75個基點後,市場預期最多將再加息165個基點;

  ②分析指出,儘管澳洲聯儲概述的更理性的做法沒有帶來提前降息,但它提供了從最近幾周更為極端的鷹派立場後退的可能性,這意味著債券市場的看漲情緒強化,如果其他央行效仿,應該會為市場提供一些支持;

  ③另有分析表示,情況不會是這樣。雖然從技術上講,美聯儲擁有雙重使命,但實際上它已經變成了一個單一問題的央行:將通脹帶回2%的目標,除非我們看到通脹數據連續幾個月出現改善,否則很難想象美聯儲會出現轉向,下個月美聯儲加息75個基點仍是我的基本假設。在這種情況下,很難做多風險;分析認為,這一下跌完全是由實際收益率下跌驅動的,通脹盈虧平衡當日走高,這再次表明,投資者正在消化美聯儲的反應不會那麼激進

  4.大摩策略師:美元供應持續萎縮,危機或已近在眼前

  ①摩根士丹利策略師MikeWilson表示,即使市場押註美聯儲最早從明年5月起降息實現“鴿派轉向”,但是由於全球美元供應正在萎縮,市場波動的可能性仍在上升,因此市場在可預見的未來可能仍將走低;MikeWilson指出,利率上升會增加企業和家庭的借貸成本,從而拖累經濟;而美元走強會使新興經濟體更難償還美元債。因此,隨著利率繼續上升和美聯儲不斷收縮資產負債表,預計這可能會在包括美國在內的一些國家引發危機;

  ②Wilson強調,問題已經開始顯現:M2數據在過去的12個月里已經開始收縮。歷史經驗表明,貨幣供應量的收縮與股市的走勢往往具有相關性。美聯儲停止加息和縮表是否足以避免危機,還有待觀察,但要避免企業利潤衰退已經太晚了。更何況美聯儲主席鮑威爾之前堅稱,美聯儲不能冒險過早降息,因為擔心通脹可能變得更加根深蒂固。Wilson補充稱,在美聯儲調整政策最終到來之前,股市可能會繼續走低,對政策調整的預期可能足以引發股市大漲,但漲勢短暫

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