HYCM興業投資原油日評:減產協議VS需求憂慮,美油低位掙扎

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  • 2022-11-25 17:59

  隨著俄烏危機不斷升級,西方國家正計劃對俄羅斯推出第九輪製裁計劃,加之伊拉克支持沙特主導的OPEC+減產協議和伊核協議短期達成無望,引發原油供應收緊憂慮,支持國際油價自多日低點反彈。不過,七國集團(G7)擬議的對俄羅斯原油的價格上限水平可能對該國原油出口不會造成影響,以及美國汽油庫存意外大增和中國新冠疫情嚴峻,限制了油價反彈空間。截止美國收盤,美國原油1月期貨收漲0.44美元,或0.57%,報77.92美元/桶,盤中最高觸及78.18美元/桶,最低跌至76.88美元/桶;布倫特原油1月期貨收漲0.49美元,或0.58%,報85.09美元/桶,盤中最高觸及85.49美元/桶,最低跌至83.88美元/桶。

  隨著俄烏危機不斷升級,西方國家對俄羅斯的製裁也不斷加碼。據路透社周四消息,歐盟委員會主席馮德萊恩當天在訪問芬蘭時表示,歐盟正在推進對俄羅斯的第九輪製裁計劃。報道稱,馮德萊恩在新聞發佈會上稱:“我們正在努力打擊俄羅斯的痛處,進一步削弱其對烏克蘭發動戰爭的能力,我今天可以宣佈,我們正在全力制定第九輪製裁方案。”報道介紹,關於新一輪的歐盟對俄製裁,馮德萊恩沒有提供更多細節。基於以往一貫強硬立場,俄羅斯將會對此作出對等嚴厲的回應,引發原油供應緊缺憂慮。

  OPEC+堅持減產的決心,也加劇供應擔憂,為油價提供支撐。沙特能源部長表示,目前的“OPEC+”協議將持續到2023年年底,因此,“OPEC+”干預石油市場以支撐油價不平衡走勢的說法得到了證實。根據OPEC+協議,石油輸出國為了提高油價,決定每天減產200萬桶。知情人士預計,此舉可能會擾亂目前的供需機制,因此,油價正在自我塑造,向有效的方向轉變。

  伊拉克石油部長應沙特同行邀請周四抵達沙特首都,確認伊拉克支持OPEC和OPEC+的決定和協議。伊拉克和沙特發表聯合聲明承諾擁護OPEC+最近的決定。據聯合聲明,伊拉克和沙特兩國石油部長回顧了全球石油市場的動態,強調了繼續在OPEC+協議框架內採取集體行動的重要性,以及兩國都遵守OPEC+最近所做一直延續到2023年底的決定。聲明稱,如有必要,該集團還能夠採取進一步措施,以實現市場的平衡和穩定。

  此外,伊朗和美國兩國在伊核談判中存在三個分歧,伊核協議短期無法達成,導致伊朗原油快速入市的希望破滅,為支撐了油價。伊朗外長阿卜杜拉希揚表示,伊朗與美國在伊朗核問題全面協議恢復履約談判中主要在三個問題上存在分歧。第一個分歧在於解決伊朗與國際原子能機構之間的遺留問題;第二個分歧在於伊朗要求獲得經濟保障,使外國公司有信心到伊朗投資;第三個分歧在於要求西方國家不能將製裁擴大到第三方。阿卜杜拉希揚說,歐洲方面正在就這些分歧在伊朗和美國之間進行斡旋。伊朗與美國仍在通過中間方交換信息,但美國間接傳遞的信息中立場反覆,加深了伊朗對美國的不信任。

  然而,隨著冠狀病毒感染人數在中國急劇飆升,市場擔憂全球最大原油進口國的燃料需求將放緩,給油價持續帶來下行壓力。據報導,中國單日新冠肺炎確診病例增至29754例,達到新冠肺炎疫情以來的最高水平。預計中國政府的放鬆疫情管控規範將被撤銷,以遏制疫情的擴散。全國各地的城市都實施了局部封鎖,這給世界第二大經濟體的前景蒙上了陰影。鑒於新冠肺炎風險,野村證券將其對中國第四季度國內生產總值(GDP)同比增長的預測從2.8%下調至2.4%,並將全年增長預測從2.9%下調至2.8%,遠低於中國今年5.5%左右的官方目標,另將2023年的GDP增長預期從4.3%下調至4.0%。

  由於美聯儲的激進收緊貨幣政策,美國經濟無法避免衰退,這也削弱原油需求前景。美國能源信息署(EIA)數據表明需求減弱,上周汽油庫存增加305.8萬桶,錄得2022年7月15日當周以來最大增幅。投資管理公司Incrementum AG的管理合伙人斯托弗勒(Ronald-Peter Stoferle)指出,有太多的指標亮起紅燈,美國經濟無法避免衰退。由於美聯儲的積極行動,美聯儲似乎正在贏得與通脹的鬥爭,但代價是經濟。

  歐盟成員國政府周四對於將俄羅斯石油價格上限設定在什麼水平仍存在分歧,如果立場趨於一致,周五可能會進行進一步磋商。設置上限旨在遏制莫斯科為其烏克蘭戰爭籌資的能力,同時不造成全球石油供應衝擊。據一位歐洲官員周三表示,七國集團正在考慮將俄羅斯海運石油的價格上限定在65-70美元/桶的範圍。一些成員國認為過高,另一些國家則認為過低。俄羅斯烏拉爾原油目前在每桶68美元左右交投,已經處於正在討論的區間內。Eurointelligence智庫在一份報告中表示:“這意味著擬議中的上限將與俄羅斯石油在公開市場上的價格水平相同,或略高。換句話說,這將是又一個不構成限制的價格上限。”

  布倫特原油周三下跌3.4%。三菱日聯金融集團策略師報告稱,若跌破9月低點84.06美元,將增加下行壓力。增長疲弱可能是一個因素,但此外,有關沙特為首推動增產的猜測可能仍在給原油價格帶來壓力。若布倫特原油收於9月低點84.06美元下方,將是一個技術性看跌信號。

  美元指數

  美元指數周四小幅低開並延續周初以來的跌勢,觸及105.633低點,接近月中創下的數月低點,因鴿派的美聯儲會議紀要基調引發市場押註美聯儲將放緩緊縮政策的步伐,風險偏好情緒回暖。不過,俄羅斯和歐美之間的緊張關係仍在持續並有升級的趨勢和中國新冠肺炎感染病例創新高,這或刺激市場規避風險,支撐美元的避險需求,限制了美元指數的跌勢。

  儘管假日交易清淡,但美元指數仍處於劣勢,繼續小幅走低。不過,荷蘭國際集團經濟學家預計,美元指數不會在105下方持續交易。美元現在嵌入了大量與美聯儲相關的負面因素。在CPI數據走軟後,美聯儲官員表現出的謹慎程度意味著,市場可能不願在短期內進一步下調對利率峰值的押註。這意味著,在美元下跌趨勢持續更長時間的情況下,外匯市場似乎仍不太可能出現單向流動。就美聯儲的消息而言,美元現在已經吸收了大量負面因素,在我們看來,未來幾個月美國以外(尤其是歐洲和中國)的經濟前景惡化,美元仍可從中受益。雖然我們不排除美元收縮導致美元指數跌破105.00,但我們很難看到它在105下方持續很長時間。

  美元指數接近測試11月15日以來的盤中低點105.34。不過,三菱日聯金融集團經濟學家認為,美元拋售不會再持續太久。在我們看來,昨晚公佈的美聯儲會議紀要未能為美聯儲主席鮑威爾所表達的信念提供足夠的說服力,即聯邦基金終端利率需要高於9月份媒體新聞曾暗示的4.625%。美元仍受到緊縮周期結束的猜測的影響。美國2年期與10年期國債繼續倒掛,表明人們越來越相信,通脹風險正在消退,但美聯儲無法暫停加息。但中國新冠肺炎感染人數增加至創紀錄水平,以及歐洲的經濟衰退也意味著美元的拋售規模受限,這可能意味著美元的長期跌勢不會再持續太久。

  技術分析

  美國原油

  日圖:保利加通道下滑,油價自下軌回升;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

  4小時圖:保利加通道下滑,油價向中軌回升,14和20均線看跌;隨機指標進入超買區。

  1小時圖:保利加通道擴散,油價跟隨上軌發展,14和20小時均線看漲;隨機指標走高。

  綜述:預計日內油價將在76.90-79.80區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關註9月25日低點78.90,突破後將上探11月22日低點79.80,然後是11月21日高點80.45和10月2日低點81.05,以及11月23日高點81.95和11月22日高點82.35;而下方支持留意11月25日低點77.90,跌破後將下探11月24日低點76.90,然後是9月26日低點76.25和1月4日低點75.70,以及11月21日低點75.30和2021年12月31日低點74.95。

  布倫特原油

  日圖:保利加通道擴散,油價自下軌回升;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

  4小時圖:保利加通道下滑,油價向中軌回升,14和20均線看跌;隨機指標進入超買區。

  1小時圖:保利加通道擴散,油價跟隨上軌發展,14和20小時均線看漲;隨機指標自超買區回撤。

  綜述:預計日內油價將在83.90-87.00區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關註11月18日低點85.60,突破將上探9月29日低點86.00,然後是9月26日高點86.50和11月22日低點87.00,以及11月21日高點87.40和11月23日高點88.45;而下方支持留意11月25日低點85.00,跌破將下探11月24日低點84.40,然後是11月23日低點83.90和1月13日低點83.35,以及9月27日低點82.70和11月21日低點82.30。

  周五關註:

  美國市場適逢感恩節休市

  歐盟就俄羅斯原油價格上限磋商

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