ATFX:美聯儲會議紀要發佈後,美元指數逼近105關口

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  • 2022-11-24 17:28

  ATFX匯評:11月份美聯儲利率決議時,美國10月份的核心CPI增速數據尚未公佈,所以美聯儲官員尚未得知高通脹已經出現拐點。但是,從今日凌晨3:00公佈的11月會議紀要看,大部分美聯儲官員已經開始對單次75基點的加息幅度感到不滿,比如會議紀要中提到的:在連續四次加息75個基點後,應該放緩加息步伐;今年的加息可能超過了將通脹降至2%目標所需的水平;若繼續以75個基點的幅度加息,將增加金融體系不穩定或混亂的風險。如此鴿派的發言,在今年前幾次的利率決議中並不多見。昨日美元指數下跌0.96%至106.14,今日續跌0.39%至105.74,市價已經逼近105整數關口,會議紀要對市場的衝擊作用非常顯著。

  12月15日美聯儲將公佈年內最後一次利率決議的結果,單次加息幅度已經不再可能維持在75基點,目前市場的主流預期是調降至50基點,也有極小概率恢復至常態化的25基點。無論是50基點還是25基點,都意味著美聯儲貨幣政策的轉向:激進狀態轉到溫和狀態。受到貨幣政策直接衝擊的美元指數,幾乎已經不可能再回到110上方。但是,美聯儲畢竟仍處在加息通道之中,僅僅是加息幅度收窄,美元指數的市價不應當低於今年3月16日第一次加息之前的價格(亦即98.40)。

  在美元指數持續走強期間,最受市場關註的貨幣對是USDJPY。曾經在10月份衝上150高位的日元匯率,現如今已經回落至140之下。今年3月16日美聯儲首次加息之前,USDJPY當日收盤價為118.17,市價距離該價位存在22個整數點的潛在下跌空間。這意味著,日元有可能成為本輪美元指數階段性下跌過程中升值幅度最大的幣種。

  美國十年期國債收益率正快速下行,最新值3.7%,而10月份曾經衝上4.23%,降幅已非常明顯。長短債收益率倒掛的臨界期已經降低至1年期(4.76%)和兩年期(4.48%)之間。債市是匯市的前瞻指標,只要美債收益率沒有築底特征出現,美元指數階段性下跌就會一直持續。

  美國道瓊斯指數同樣受到加息放緩的階段性提振。昨日上漲1.18%至34098點,一舉突破前八個交易日形成的窄幅震蕩區間上限。以目前的上漲節奏看,12月份道瓊斯就能夠再創歷史新高。然而,這從貨幣政策邏輯上並不合理。美聯儲緩和加息幅度,但並不是降息,貨幣政策依舊處於收緊狀態。美國股票市場可以出現階段性反彈,但直接逆轉空頭趨勢並創新高還是顯得過於樂觀。

  ATFX分析師團隊綜合觀點:市場上關於美聯儲貨幣政策的預期已經趨於一致,美元指數雖然存在98.4的預期支撐,但在達到該價位之前,持續的跌勢將無可避免。

  ATFX風險提示及免責條款:市場有風險,投資需謹慎,以上內容僅代表分析師觀點,且不構成任何操作建議。

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