現貨黃金收復跌勢,美聯儲需要改變風險管理方法

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  • 2022-11-30 11:48

  周二(11月29日),現貨黃金收復過去兩個交易日跌勢,因美元指數重新走軟。人們普遍預計,美聯儲將在12月政策會議上下調加息幅度至50個基點。美聯儲政策利率已處於限制性區域,稍微謹慎一點是有幫助的,慢速加息是一種更好的風險管理方法。

  北京時間20:11,現貨黃金上漲0.82%至1755.55美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.82%至1754.5美元/盎司;美元指數下跌0.40%至106.243。

  市場預計,美聯儲12月會議將下調加息幅度至50個基點。根據上周公佈的11月會議紀要,美聯儲官員在會上表示,他們認為很快就會放慢加息步伐。

  

  美聯儲主席鮑威爾周三(11月30日)將在布魯金斯學會活動上發表的講話受到關註。如果鮑威爾的講話語氣被市場解讀為沒有推動鷹派立場,那麼黃金將會繼續反彈。

  隔夜,一些美聯儲官員發表鷹派言論。聖路易斯聯儲主席布拉德表示,美聯儲需要進一步加息。而紐約聯儲主席威廉姆斯和里士滿聯儲主席巴爾金也表達了類似觀點。

  布拉德:通脹比預期更具粘性

  布拉德稱,美聯儲可能需要在2023年初加息至5%以上,併在剩餘時間和2024全年將基準政策利率保持在那裡,才能成功抑制通脹。他補充說,市場似乎仍低估了美聯儲為控制通脹而需要保持政策緊縮的程度,儘管仍有一些預期通脹可能會自行消退。

  幾周前,布拉德在一次演講中暗示聯邦基金利率可能需要升至7%,這引起了市場轟動,美國股市遭遇短暫拋售。自2022年初以來,美聯儲已將聯邦基金利率上調375個基點至3.75%-4.00%。

  當被問及他是否會在美聯儲12月會議上支持加息75個基點時,布拉德表示反對。但布拉德認為,通脹將比投資者預期的更具粘性,可能需要一段時間才能回到美聯儲設定的2%目標。

  在布拉德看來,勞動力市場和經濟一如既往的強勁,這一事實為美聯儲提供了採取更積極措施的許可,並試圖立即控制通脹,“這樣我們就不會重蹈1970年代的覆轍——當時聯邦公開市場委員會花了15年時間才控制通貨膨脹。”

  當被問及他是否認為美聯儲應該考慮調整2%的通脹目標時,布拉德回答說,“對當前環境來說是一個完全糟糕的想法”,即使通脹向美聯儲目標靠攏,他認為美聯儲也需要保持激進鷹派立場,直到通脹率一路回落至2%,以免他們過早放鬆政策並導致價格壓力失控。

  瑞銀分析師GiovanniStaunovo表示,雖然目前美元走軟支撐黃金,但我們仍預計美聯儲進一步加息將在未來幾周內打壓金價,“市場將密切關註任何有關加息結束的跡象。如果鮑威爾表示加息接近終點,那麼黃金將受益;反之,將對黃金構成壓力。”

  威廉姆斯:經濟衰退非基準預測

  紐約聯儲行長約翰威廉姆斯表示,利率需要進一步上升,併在明年年底前保持在高位,“我確實認為我們需要在一段時間內保持限制性政策,我預計這種情況將至少持續到明年。”但他對美聯儲12月會議上放慢加息步伐沒有異議。

  威廉姆斯指出:“對勞動力和服務的總體需求仍然遠遠超過可用供應,導致通脹根基廣泛,需要更長時間才能將其拉回低位。美聯儲還有更多工作要做,進一步收緊貨幣政策應該有助於恢復需求和供應之間的平衡,併在未來幾年內使通貨膨脹率回到2%。”

  威廉姆斯對記者說,他認為加息路徑比9月份預期的“更高”,他預計央行至少在明年之前會將利率維持在高位。但在那之後,事情變得有點難以預測,將取決於數據。

  威廉姆斯表示,他預計未來核心商品價格將下降,“全球需求降溫和供應穩步改善將導致嚴重依賴大宗商品的製成品以及受到供應鏈瓶頸嚴重影響的商品價格下降。”

  威廉姆斯還表示,儘管經濟風險是下行的,但衰退不是他基準預測的部分。他預計到明年年底,失業率將從目前的3.7%升至4.5%-5%,核心通脹將從今年年底的5-5.5%放緩至明年的3%-3.5%。

  在德國商業銀行的經濟學家看來:“近期美聯儲可能會發表更多鷹派言論,但只要市場沒有獲得更堅實的論據,尤其是確保明年美國不會降息,美元仍不太可能受益。”

  巴爾金:慢動不等於不動

  里士滿聯儲主席巴爾金錶示,他支持央行在抗通脹鬥爭中降低加息幅度,“我非常支持走更慢、可能更長、可能更高的路徑。“不過,他拒絕透露他認為利率需要升到多高。

  巴爾金錶示,他認為美聯儲需要確保避免過早停止加息,並且在確定通脹得到控制之前,應該避免談論可能的政策放鬆。“當你處於限制性區域時,稍微謹慎一點是有幫助的,因為你知道,你正在做的事情會影響未來的某個地方。那和不動是不一樣的;我只是認為在收集數據時放慢速度是一種更好的風險管理方法。”

  不管最近漲幅如何,美元可能已經面臨新的拋售壓力,這不僅是因為美聯儲主席鮑威爾可能在即將到來的講話中進一步暗示加息步伐放緩,通脹降溫跡象都很可能會強化人們對美聯儲採取不那麼激進利率政策的預期。

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